Взлеты и провалы бигтехов. Как отчитались самые дорогие компании США

На прошлой неделе отчитывался Microsoft, на этой — остальные бигтехи, на которые все еще приходится значительная доля рыночной капитализации. Их акции показывают уверенный рост с начала года благодаря снижению опасений по поводу роста ставок, но отчет за прошлый квартал и — что более важно — прогнозы на будущее должны были стать серьезным испытанием. На ключевые бизнесы компаний ожидаемо негативно повлияло замедление спроса. Рассказываем, как они отчитались и на что обратили внимание рынки в прогнозах на будущее.

Meta

Квартальная выручка Meta (запрещена в РФ) упала в третий раз подряд, на этот раз — на 4% (здесь и далее — год к году, если не указано иное), до $32,2 млрд, но превысила прогнозные $31,6 млрд. Хотя планка не была высокой: консенсус предполагал падение продаж на 6% из-за общего падения рекламного рынка и роста конкуренции с TikTok.

Компания постепенно отвечает на вопросы, которые волнуют инвесторов. Meta работает над тем, чтобы стать более эффективной, прибыльной и гибкой в разработке новых продуктов, заявил Марк Цукерберг. Он назвал 2023-й «годом эффективности», пообещав, в частности, убрать несколько слоев менеджеров среднего звена. В ноябре компания уволила 11 тысяч человек (13% от общего числа сотрудников), на что потратила в прошлом квартале $4,2 млрд.

Прогноз по расходам на 2023 год ($89–95 млрд) способствовал оптимизму инвесторов, отмечает Bloomberg. Капитальные расходы должны снизиться на $4 млрд, до $30–33 млрд. Компания обещает, что «почти все» расходы будут направлены на улучшение рекламного бизнеса (в декабре Meta давала оценку в 80%), а не на метавселенную, в перспективах монетизации которой инвесторы сильно сомневаются.

Как отметил Цукерберг, Meta начала активнее использовать ИИ для улучшения рекомендаций и повышения эффективности рекламы, о чем еще на прошлой неделе написала WSJ, изучив внутреннюю презентацию компании. Это должно помочь компании адаптироваться к изменениям в таргетировании рекламы, принятым Apple. В отличие от Twitter и Snap, вовлеченность пользователей в Instagram и Facebook растет: в частности, среднее время пользователей в Reels выросло на 20% благодаря улучшению алгоритмов.

Также Meta все меньше полагается на рекламные форматы, основанные на данных об активности пользователей на внешних площадках, и начинает приоритизировать другие: в частности, click-to-message, где пользователь может напрямую связаться с брендом.

Компания объявила о росте среднего числа ежедневных активных пользователей Facebook, который приносит значительную часть доходов от рекламы, на 4%, до 2 млрд при прогнозе 1,99 млрд. После четвертого подряд квартального роста этого показателя его снижение год назад уже выглядит временным отклонением, отмечает WSJ.

Прогноз по выручке на текущий квартал ($26–28,5 млрд) совпал с ожиданиями ($27,3 млрд). Аналитики ждут, что показатель вернется к росту в следующем квартале. Компания также планирует потратить дополнительные $40 млрд на байбэки.

На следующий день после выхода отчета акции Meta подорожали на 23%. После худшего года в истории с начала 2023-го они уже выросли на 51%.

Аналитики начали позитивно смотреть на акции компании еще до выхода отчета. UBS в отчете, вышедшем в понедельник, цитируя заметку WSJ, отмечает «ослабление ключевых проблем» компании. Bernstein прогнозирует, что Meta в этом году будет расти быстрее, чем рынок онлайн-рекламы в целом, потому что бюджеты будут по-прежнему концентрироваться на «крупнейших и наиболее выгодных рекламных платформах». После выхода отчета все инвестбанки повысили свои таргеты, а консенсус-прогноз вырос со $170 до $203. По компаниям, отчитавшимся в четверг, таргеты пока не обновились.

Apple

Финпоказатели Apple разочаровали рынки. Выручка ($117,2 млрд, минус 5,5%) впервые с 2015 года оказалась хуже прогноза ($121,1 млрд). На компании негативно сказалось укрепление доллара: с учетом валютного фактора выручка выросла, отметил Тим Кук. Прибыль на акцию составила $1,88 против прогноза в $1,94.

В традиционно самом активном с точки зрения продаж праздничном квартале компания столкнулась с перебоями в работе заводов и сложностями в поставке устройств из-за ковидных ограничений в Китае. На компанию также оказывает влияние общее снижение спроса на устройства, что особенно сильно ударило по продажам Mac.

При этом компания еще больше укрепила свои позиции на мировом рынке смартфонов: доля Apple на нем в прошлом году выросла до рекордных 23% (в штуках), следует из сегодняшних данных Counterpoint Research. Глобальные поставки в целом снизились на 18%, у Apple — только на 15%. Но что еще важнее: на Apple приходятся феноменальные 85% прибыли и 48% суммарной выручки всех производителей смартфонов.

Значительно прогнозы аналитиков ($7,8 млрд) побил только iPad благодаря выходу новых моделей в октябре. Но Apple только несколько недель назад выпустила новые модели Mac и HomePod, что сказалось на продажах в праздничном квартале. Выручка сегмента сервисов выросла с $19,5 млрд до $20,8 млрд (рекордно низкий темп роста) вместо прогнозных $20,5 млрд благодаря росту цен на Apple Music на $1 и Apple TV+ на $2.

После выхода отчета акции сразу упали на 5,6%, отыграв часть падения после начала выступления Тима Кука (-3,2%). Он отметил восстановление производства и спроса в открывающемся Китае. Кук также допустил сокращения, но в качестве крайней меры. Apple единственная из бигтехов пока не увольняла сотрудников, во многом из-за сравнительно низких темпов найма в прошлом. Падение акций на постмаркете может быть связано с активными закупками перед выходом отчета: в основную сессию акции Apple подорожали на 3,2%.

Инвесторов также волнует, как компания справится со снижением спроса в США. Компания, как это повелось с 2020-го, не представила детальный прогноз на текущий квартал и 2023 год, но намекнула, что снижение выручки в этом квартале может быть примерно таким же, как и в предыдущем. Рост выручки от iPhone и сервисов будет компенсирован падением продаж iPad и Mac.

Amazon

Amazon удалось превзойти прогнозы Уолл-стрит по выручке ($149,2 млрд против $145,8 млрд, рост на 9%). Чистая прибыль, которая становится нерелевантным показателем для оценки Amazon, составила $278 млн, но при этом компания получила убыток в $2,3 млрд из-за переоценки вложений в Rivian. В четвертом квартале 2021 года доля в 17% в производителе электромобилей принесла прибыль в $12 млрд.

Основной бизнес компании по продаже товаров в Северной Америке показывает убыток пятый квартал подряд, несмотря на сокращение рабочих мест и паузу в открытии новых складов, начавшуюся в прошлом году. В компании заявили, что потребители переключаются на более дешевые товары, причем в Европе и Азии спрос пострадал больше, чем в США.

Больше всего рынки разочаровало заметное снижение темпов роста облачного бизнеса — главного драйвера прибыли Amazon в последние годы. Как это было понятно из отчета Microsoft, бизнес сокращает траты. Выручка AWS ($21,4 млрд) оказалась хуже прогнозов на 2%, а операционная рентабельность сегмента (24%) стала самой низкой за более чем пять лет (на 9% хуже прогнозов).

Компания спрогнозировала дальнейшее замедление облачного бизнеса. В результате прогноз по выручке в текущем квартале ($121–126 млрд против консенсуса в $125,5 млрд) находится гораздо ближе к верхней границе, что свидетельствует о том, что риски смещены в сторону даунсайда. Как итог, акции упали на постмаркете на 5% (в основную сессию рост составил 7,4%).

Alphabet

Результаты Alphabet оказались чуть хуже ожиданий: выручка составила $76 млрд (ожидались $76,2 млрд), прибыль на акцию — $1,05 (против $1,20).

Выручка от самого большого сегмента бизнеса (поиска и сопутствующих продуктов), а также YouTube оказалась хуже прогнозов: аналитики недооценили влияние экономики на них. Поиск сгенерировал $42,6 млрд против прогноза в $43,3 млрд, а YouTube — $7,96 млрд против $8,3 млрд. Кроме того, на выручке от рекламы в YouTube негативно сказалась конкуренция с TikTok и изменение политики Apple.

Выручка в $7,3 млрд от убыточного облачного сегмента, за которым более пристально следят аналитики, соответствует ожиданиям. Это одна из главных ставок Alphabet на будущее.

Рынки опасаются, что Alphabet рискует потерять долю рынка из-за растущей популярности чат-бота ChatGPT от OpenAI и подобных программ. В ChatGPT недавно инвестировал Microsoft (по сообщениям, около $10 млрд), чтобы, как считают аналитики, улучшить свой поисковик Bing.

В своем выступлении генеральный директор компании Сундар Пичаи много говорил именно об ИИ. Он заявил, что Google сделает одну из своих самых продвинутых программ искусственного интеллекта — LaMDA или Model for Dialogue Applications. Она должна стать доступной для пользователей в ближайшие месяцы. По словам Пичаи, Google дополнит ей свой поиск.

Акции на постмаркете упали на 4,6% после роста на 7,3% в течение дня. Некоторые аналитики говорят, что Google опередит рынок рекламы в целом при общем росте расходов на нее. Поиск обычно привлекает компании, надеющиеся напрямую измерить эффективность маркетинговых кампаний и занимающиеся прямой рекламой, а не тех, кто просто рекламирует бренд. Последние больше режут бюджеты в периоды неопределенности.

Кроме того, в долгосрочной перспективе Google все равно имеет преимущество перед новыми конкурентами за счет большей аудитории и больших инвестиций в ИИ, отмечали в Morgan Stanley. За последние три года Google потратил $100 млрд на ИИ и машинное обучение, в том числе на проекты, похожие на ChatGPT.

Другие важные отчеты этой недели

• Производитель чипов Qualcomm отчитался о снижении выручки на 12%, до $9,5 млрд против ожидаемых $9,6 млрд, пишет WSJ. Прогноз на этот квартал также оказался хуже ожиданий рынка: компания ждет еще более резкого падения выручки — до $8,7–9,5 млрд. Результаты ухудшаются из-за снижения продаж смартфонов и компьютеров. Qualcomm ожидает, что рыночные условия улучшатся во второй половине года.
• ExxonMobil вслед за Chevron показала рекордную в истории годовую прибыль ($55,7 млрд), в том числе $12,8 млрд в четвертом квартале. Удачные результаты после нескольких лет страданий (в 2020 году убыток составил $22 млрд) все равно делают нефтяные компании идеальной мишенью для критики властей США.
• Вслед за американскими мейджорами нефтяной гигант Shell сообщил о рекордной прибыли по итогам 2022 года — $39,9 млрд. Это более чем в два раза превышает результат предыдущего года. Компания также анонсировала программу байбэка на $4 млрд, которую планирует завершить к концу первого квартала 2023 года. «Неприлично» огромная прибыль Shell на фоне кризиса, в том числе вызванного высокими ценами на энергоносители, вызвала гнев политиков и профсоюзов, отмечает Bloomberg. По мнению агентства, компания может стать частью повестки на предстоящих выборах в Великобритании и столкнуться с повышением налогов. Ранее на этой неделе рекордную прибыль показали и другие нефтяники.
• Разочаровывающим оказался прогноз на 2023 год у Pfizer, хотя результаты оказались лучше ожиданий: квартальная выручка в $24,3 млрд против прогнозных $24,2 млрд, скорректированная прибыль на акцию — $1,14 против $1,05. Продажи вакцин от ковида в этом году упадут на 64%, таблеток от коронавируса Paxlovid — на 58%. На оба этих товара пришлась половина продаж в 2022 году (более $100 млрд).
• Фармацевтическая компания Merck также продемонстрировала сильные результаты: выручка в четвертом квартале составила $13,8 млрд (на $140 млн лучше прогнозов), прибыль на акцию ($1,62) превзошла прогноз на 8 центов. Однако инвесторов разочаровали прогнозы компании, которая ожидает снижения выручки по итогам 2023 года до $57,2–58,7 млрд. Как и конкуренты — Pfizer и Johnson & Johnson — Merck ждет резкого падения продаж своего препарата для лечения коронавируса.
• У автопроизводителей смешанные результаты. Ford отчитался хуже ожиданий: в четвертом квартале EBIT составила $2,6 млрд. Менеджмент объяснил это проблемами с цепочками поставок и проблемами в управлении, в том числе слишком большими затратами, передает CNBC. Это стоило компании дополнительных $2 млрд, которые она могла заработать, поэтому сейчас Ford планирует активнее сокращать траты. Прогнозы на 2023 год соответствуют ожиданиям.
• Прибыль и выручка GM в четвертом квартале оказалась значительно лучше ожиданий ($43,1 млрд против $40,5 млрд) благодаря улучшению ситуации с цепочками поставок. Более того, прогноз по скорректированной EBIT на акцию на 2023 год составил $6–7 против ожиданий в $5,7. Компания не планирует сокращений и пока не собирается снижать цены на свои электромобили, в отличие от Tesla и объявившей об аналогичном шаге в понедельник Ford.
• AMD показала квартальные выручку, прибыль и операционную рентабельность лучше ожиданий. Более важно: выручка в текущем квартале может составить $5,6 млрд против консенсус-прогноза Bloomberg в $5,56 млрд. Чипы Intel в последние годы все сильнее отстают от AMD в технологическом плане, поэтому покупатели выбирают продукцию AMD. В четвертом квартале выручка Intel от сегмента дата-центров упала на 33%, у AMD выросла на 42%, что позволило компенсировать падение в сегменте ПК.
• Динамика выручки Snap в прошлом квартале впервые в истории компании оказалась нулевой, а в текущем квартале ее падение может составить 2–10% вместо ожидавшегося роста на 1,5%. И это несмотря на то, что соцсеть продолжает увеличивать аудиторию: в четвертом квартале она выросла на 17%, до 375 млн. Монетизировать эту аудиторию — задача более сложная, как показывает пример Twitter. Проблема Snap — не только в падении рекламного рынка в целом, но и в снижении вовлеченности. Как пишет WSJ со ссылкой на данные SensorTower, в четвертом квартале пользователи проводили в Snap в среднем на 17% меньше, чем в аналогичном периоде пандемийного 2020 года. Это даже хуже, чем у Twitter.
• Чистые продажи, которые исключают отложенные переводы с игр, у Electronic Arts в прошедшем квартале упали на 9%, до $2,34 млрд, — это сильнейшее падение за два года. Скорректированная прибыль на акцию ($2,8) оказалась хуже прогнозов ($3,05). Больше всего рынки расстроило то, что компания отложила выход игры Star Wars с 17 марта на 28 апреля. В результате чистые продажи в текущем квартале могут составить $1,68–1,78 млрд против ожидавшихся $2,22 млрд.