США лишили инвесторов из России льготных налоговых ставок. Какие инструменты помогут россиянам все равно сэкономить на налогах?

США частично приостановили соглашение об избежании двойного налогообложения с Россией. Под заморозку попали в том числе статьи, определяющие льготные ставки на налоги с дивидендов и процентов. В результате живущим в России инвесторам придется платить налог на прибыль по дивидендам с американских бумаг по максимальной ставке: 30% вместо 10%, как было раньше. Некоторые участники рынка испугались, что те же правила будут распространены на купоны по облигациям. Рассказываем, что изменилось для инвесторов и чем они могут заменить в портфеле ставшие менее выгодными бумаги.

О каком соглашении идет речь?

Соглашения об избежании двойного налогообложения (или СоИДН) значительно упрощают жизнь инвесторам, живущим в одной стране, но получающим постоянный доход в другой. Как правило, они позволяют:

• не платить налоги дважды, то есть зачитывать уже уплаченные в другой стране сборы;
• получать льготные налоговые ставки по иностранным доходам (например, инвесторы в России платят 10% по дивидендам от американских акций вместо 30% в США);
• в некоторых случаях не платить налоги с дохода, получаемого в другой стране.

До начала боевых действий между Россией и Украиной у России были соглашения об избежании двойного налогообложения с 84 странами, в том числе с США. Это позволяло инвесторам в России получать льготную ставку на постоянный доход в виде дивидендов с американских акций, купонов с облигаций, а также других доходов, например дивидендов с ETF.

На прибыль от роста стоимости активов это правило не распространяется, так как если инвестор не является налоговым резидентом США, то он и так не должен платить налог от роста стоимости активов в Штатах.

Как инвесторы платят налоги сейчас?

По установленным правилам инвесторы с налоговым резидентством РФ, получающие дивиденды от компаний из США, должны были платить 10% в американскую казну и 3–5% НДФЛ в бюджет России (в зависимости от уровня дохода в РФ). Купоны по облигациям облагались по ставке 0% в США и 13–15% в РФ (в сумме те же 13–15%). То есть заплаченные в Штатах налоги можно было перезачесть в России. Льготные ставки определены в статье 10 и 11 СоИДН России и США, а принцип перезачета — в статье 22.

Эти правила продолжали действовать, несмотря на решение российских властей приостановить СОиДН. В августе прошлого года Владимир Путин заморозил отдельные статьи СоИДН с 38 странами — всеми «недружественными», кроме Нидерландов и Латвии (с ними отношения полностью разорвали ранее). Однако это решение России мало повлияло на российских инвесторов, так как касалось налоговых резидентов США.

Для россиян американские льготные ставки продолжали действовать: в 2023 году российские инвесторы заплатили налог на доход в США по старым правилам, за исключением нескольких отдельных случаев.

Юристы предупреждали, что ответная реакция Штатов — оставить российских инвесторов без льготных ставок. Так и случилось.

Что изменилось?

17 июня, то есть без малого год спустя, Минфин США сообщил о частичной приостановке соглашения об избежании двойного налогообложения. Штаты заморозили те же статьи в СоИДН, что и РФ: пункт 4 статьи 1 (льготы в особых случаях) и статьи 5–21 (льготы по разным видам доходов), 23 (недискриминация нерезидентов). Они перестанут действовать с 16 августа 2024 года и до того момента, пока стороны не примут другого решения.

Так как льготные ставки больше не работают, доходы инвесторов из России (налоговых резидентов РФ) будут облагаться по стандартным ставкам. В США налог у источника составляет 30%. Это значит, что все дивиденды, выплачиваемые американскими лицами российским резидентам, будут облагаться 30-процентным налогом.

Если с дивидендами все было понятно, то с купонами по облигациям возникла неопределенность. Некоторые юристы предупредили, что они также будут лишены льготных ставок. Действительно, США приостановили в том числе статью 11 — о льготных ставках по процентам. В статье перечисляются разные виды процентных доходов, на которые распространяются льготные ставки: «Доход от правительственных ценных бумаг, облигаций и долговых обязательств, включая премии и выигрыши…».

Однако даже без СоИДН процентный доход по американским облигациям не попадает под 30%. Дело в том, что почти все процентные доходы, которые нерезиденты получают в США, не облагаются налогом у источника. «Проценты по облигациям в принципе освобождены от налогов для всех нерезидентов по внутренним правилам США. Приостановление положений договора это не изменит, и налога в США не возникнет», — подтвердил в разговоре с Investo налоговый консультант Антон Ионов.

«Купонный доход по облигациям, выпущенным американскими компаниями, Казначейством США и правительством США, как правило, освобождается от налогов в США, если проценты квалифицируются как портфельные проценты (portfolio interest)», — отметил старший партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Антон Именнов.

Доходы по всем облигациям, которые торгуются в США и выпущены после 2012 года, относятся к portfolio interest.

Другая хорошая новость в том, что НДФЛ в России начисляться не будет — 22-я статья об избежании двойного налогообложения продолжает действовать, добавил Именнов.

Какие еще проблемы могут возникнуть?

На практике могут возникать ситуации, когда брокер будет дополнительно удерживать 13–15% НДФЛ с дохода, уже очищенного от американского налога, говорит Именнов. «Инвестору необходимо будет самостоятельно и своевременно предоставлять доказательство уплаты налога в США при заполнении налоговой декларации в РФ, а также предоставлять своему брокеру в РФ доказательство уплаты налога в США», — отмечает юрист.

Почему это важно?

Частичная приостановка СоИДН коснется налоговых резидентов РФ, в первую очередь — консервативных инвесторов, получающих постоянный доход в США. Это инвесторы, которые работали из России через Interactive Brokers или другие площадки, которые позволяли торговать на американских биржах, говорит независимый инвестиционный советник Максим Перетяжко. Доступ к американским биржам российским инвесторам также предоставляют «Финам», Just2Trade, Freedom Finance Global, Armbrok и другие брокеры.

В России все еще остаются инвесторы, торгующие на американском рынке и получающие такой постоянный доход. Хотя с каждым новым ограничением их становится все меньше, отмечает финансовый советник Наталья Смирнова.

По ее словам, исторически IB и другие зарубежные брокеры использовались россиянами для выхода на Америку преимущественно для активной торговли или для покупки бумаг с целью дальнейшей продажи, а в меньшей степени — для того чтобы получать дивиденды.

Кроме того, возросшая ставка по налогу на дивиденды от американских акций не критична для инвесторов. Дивиденды, как правило, небольшие — и разница между 10% и 30% несущественна, замечает Перетяжко. За 2023 года средняя дивидендная доходность компаний из индекса S&P 500 составила 1,47%. Примерно такой же она была последние 5 лет.

Более чувствительны повышение налога для инвесторов, которые получают регулярные дивиденды от американских ETF на облигации. «Некоторые американские облигационные ETF платят дивиденды раз в месяц. И каждый месяц теперь придется платить 30% с этого дохода в казну США. Это существенный расход», — говорит Перетяжко. Например, инвестирующий в облигации фонд под управлением BlackRock HYG iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF приносит доходность в 5,93% годовых.

Чтобы понять, насколько снизится доходность, представим, что инвестор вложил $1000 в такой фонд. Тогда без учета комиссии и налога его ежегодный доход составит $59,3. Для упрощения будем считать, что это весь доход инвестора за год. Тогда по старым правилам он должен был заплатить налог в размере 13% (10% в США и 3% в РФ) — в сумме $7,7. Его прибыль составила $51,6. Теперь же, когда ставка налога увеличилась до 30%, размер налога составит $17,8, а прибыль уменьшится до $41,5.

Какие инструменты могут обеспечить стабильную доходность в валюте

Не все инвесторы, которые хотят получать стабильный доход, готовы выбирать отдельные бумаги, поэтому они покупали облигационные ETF. Кроме того, некоторые инвесторы хотели бы получать дивиденды от акций, рассчитывая на дополнительный доход в виде роста их стоимости. Мы выбрали инструменты, которые могут помочь резидентам РФ получать стабильную доходность в валюте.

Замещающие облигации и вклады

Один из немногих вариантов, доступных в российском периметре, — замещающие облигации, говорит независимый финансовый советник Наталья Смирнова. Замещающие облигации — это ценные бумаги российских компаний, выпущенные внутри России взамен евробондов. Их преимущество перед обычными облигациями в том, что номинал и купоны, как правило, выражены в иностранной валюте, а выплаты производятся в рублях по соответствующему курсу. Поэтому можно получать доход не только в виде купона, но и в случае ослабления рубля.

Сейчас на Мосбирже размещены более 50 замещающих облигаций. Среди эмитентов — крупные компании: «Газпром», «Лукойл», Альфа-банк, ВТБ, «Норникель», НЛМК и др. Средняя доходность по таким бумагам варьируется от 7 до 12%. Кроме того, на Мосбирже доступны биржевые паевые инвестиционные фонды замещающих облигаций (БПИФы) — по сути аналог ETF.

Крупные российские банки предлагают открывать вклады в юане. Например, ВТБ открывает депозит в юанях по ставке 6,3%. Ставки в Альфа-банке и МКБ составляют 5%, но эти банки предлагают капитализацию процентов (то есть каждый раз, когда банк начисляет проценты, они прибавляются к сумме вклада). Альтернатива — вклады в дирхамах ОАЭ, которые в отличие от китайской валюты привязаны к доллару США.

ETF без дивидендов

Можно инвестировать в акции или облигации через ETF, которые либо не платят дивиденды, либо платят незначительные. Как правило, в американских ETF на акции небольшие дивиденды, их выплачивают обычно каждый квартал. «Можно поискать отраслевые истории, где дивиденды еще ниже. Например, технологический сектор», — говорит Перетяжко.

В качестве примера он приводит IYW iShares U.S. Technology ETF (US4642877215)

Его дивидендный доход составляет 0,22% за год, а прирост фонда с начала года — 24%. «При таких параметрах налог на дивиденды — это, конечно, погрешность. Им можно и пренебречь», — говорит финконсультант.

Другой пример — ETF с акциями компаний из отрасли полупроводников. Она активно растет на буме искусственного интеллекта, продолжает он. Фонд SOXX iShares Semiconductor ETF (US4642875235) приносит дивидендную доходность на уровне 0,5%. Рост котировок же составляет 30% с начала года и 53% за год.

Ирландские и люксембургские ETF

Другая опция — инвестиции в ETF с пропиской за пределами США, говорит Перетяжко. Однако она подходит только инвесторам с видом на жительство или гражданством в Европе. ͘«Активами фонда могут быть американские бумаги, но сам он зарегистрирован в другой юрисдикции. Если купить бумаги ирландского ETF, который инвестирует в американские бумаги, дивиденды самого фонда не будут облагаться 30-процентным налогом», — отмечает финконсультант. Чтобы продолжать получать консервативный доход, подойдут фонды, инвестирующие в американские облигации.

В качестве примера он приводит два ETF с пропиской в Ирландии:

• Фонд на американский индекс SP500 под управлением State Street Global Advisors — IE00B6YX5C33. Можно выбрать 2 разных тикера под одним ISIN: SPY5 — с поквартальной выплатой дивидендов. Или SPYL, где дивиденды не выплачиваются и весь доход аккумулируется и реинвестируется внутри фонда.
• Фонд на корпоративные High Yield облигации, номинированные в долларах США под управлением Black Rock — IE00BYXYYL56. Тут также есть два варианта — тикер IHYA — без выплаты дивидендов (accumulating) и тикер SHYU с полугодовыми выплатами (distributing).

Обоими фондами управляют американские компании, и большинство их фондов зарегистрированы в США. Но компании также имеют прописку Ирландии и через нее формируют аналогичные фонды. В целом инвестору без американского гражданства по умолчанию лучше покупать ETF с пропиской IE (Ирландия) или LU (Люксембург), говорит Перетяжко.

Минус в том, что такие фонды используют в качестве депозитария Euroclear (европейский или британский). «То есть безопасно инвестировать в такие фонды могут только те россияне, у которых есть ВНЖ, ПМЖ или гражданство в странах ЕС, европейской экономической зоны или Швейцарии или, в случае с ирландскими фондами, возможно, еще и ВНЖ/ПМЖ или гражданство Великобритании», — отмечает Смирнова. Иначе активы могут попасть под блокировку из-за санкций ЕС. В 2022 году Евросоюз запретил местным депозитариям взаимодействовать с российскими инвесторами. Поэтому, например, IB закрыл доступ россиянам на европейский рынок еще в 2022 году.

«А если у человека есть европейский ВНЖ, он и так чаще всего может платить налог у источника по льготным ставкам — в большинстве стран ЕС соглашение с США такую возможность предоставляет», — отмечает Смирнова.

Открыть счет в Казахстане

Резиденты РФ могут открыть счет в стране, у которой есть соглашение об избежании двойного налогообложения и льготных ставок с США. Из популярных у российских инвесторов направлений такое соглашение с выгодными условиями есть только у Казахстана. У остальных распространенных для открытия счета юрисдикций (например, ОАЭ, Грузия, Армения) соглашения с США либо нет, либо оно не включает в себя дивиденды. Иными словами, торгуя через эти страны, клиент и так вынужден платить 30-процентный налог у источника.

Соглашение между США и Казахстаном предполагает льготные ставки по налогу у источника в размере 15% на дивиденды. Открыть счет в Казахстане сравнительно несложно даже напрямую из России. Такую услугу, в частности, предлагает Freedom Finance и другие местные брокеры.

Однако льготы не распространяются на налоговых резидентов РФ, поэтому, если указать в форме W8-BEN свое российское резидентство, ставка налога у источника все равно будет 30%. Избежать этого можно с помощью омнибус-счета, который позволяет не раскрывать конечного бенефициара. В случае омнибус-счета по умолчанию действует та ставка, которая действует для страны, где расположен брокер, говорит Перетяжко. Многие брокеры просят российских резидентов не подписывать справку W8-BEN, потому что не хотят лишний раз «светить» российских клиентов, отмечает он.