Завтрак инвестора: сомнения рынков по поводу снижения ставок, ожидания от президентских выборов и новый байбэк Microsoft

Рынки сомневаются по поводу снижения ставок

Рынки никогда не были так сильно разделены в сомнениях по поводу решения ФРС, которое будет объявлено завтра. На прошлой неделе до выхода данных по инфляции рынки  практически полностью исключили возможность снижения ставки на 50 б. п., но теперь вероятность сценария снижения на один шаг почти одинакова. При этом сразу несколько стратегов с Уолл-стрит — в том числе Morgan Stanley, Goldman Sachs Group и JPMorgan — указывают на то, что для рынка акций снижение ставок будут менее значимым фактором по сравнению с данными об экономическом росте. По причине того, что снижение ставок зачастую сопровождает снижение экономики, за началом смягчения ДКП исторически нередко следует падение рынков. Дополнительным риском на краткосрочном горизонте являются выборы в США, указывает Goldman Sachs.

Инвесторы считают, что победа Харрис будет хуже для акций

Институциональные инвесторы считают, что победа Камаллы Харрис будет лучше для облигаций и хуже для акций по сравнению с победой Дональда Трампа. При этом Трамп мог бы сильнее повлиять на рынки, следует из опроса подписчиков Bloomberg Terminal. В случае победы Трампа большинство инвесторов планируют увеличить позиции в акциях, в то время как в случае победы Харрис — сократить. Citi считает, что программа обоих кандидатов является негативной для акций, но планы Харрис могут снизить справедливую стоимость акций на 6% во многом из негативного влияние подъема корпоративных налогов, планы Трампа — на 4%. Хотя подобные опросы хорошо отражают настроения инвесторов, в долгосрочной перспективе важными будут другие вопросы, о которых мы рассказывали тут.

Microsoft объявила об обратном выкупе акций

Microsoft объявила об обратном выкупе акций на $60 млрд и повысила дивиденды на 10%. Для сравнения, на счетах компании сейчас находится примерно $75 млрд, а FCF в прошлом квартале составил $23,3 млрд. Cрок действия программы выкупа акций, объем которой повторил показатель предыдущей, объявленной в 2021 году, не ограничен. Байбэки могут стать дополнительный фактором спроса на акции. Вчера же компания сообщила о крупной сделке с Vodafone Group, которая купит 68 тыс. лицензий на использование помощников с ИИ для Office, а также представила ряд новых ИИ-инструментов, призванных помочь работникам создавать диаграммы Excel, расставлять приоритеты в электронной почте и сотрудничать друг с другом.