Падение трежерис, предупреждение Даймона о стагфляции и «бычий» прогноз по европейским акциям

▪️Инвесторы распродавали американские акции в среду после разочаровывающего аукциона по размещению трежерис на $16 млрд, в результате которого доходность облигаций подскочила выше уровня, наблюдавшегося во время апрельского спада на рынке. Результаты аукциона подчеркнули опасения, что налоговые льготы Трампа добавят триллионы долларов к и без того огромному бюджетному дефициту. Индекс S&P 500 упал на 1,6%, а технологический индекс Nasdaq 100 снизился на 1,3%. «Доходность 30-летних облигаций находится в пределах 10 базисных пунктов от достижения самого высокого уровня с 2007 года», — сказал Майкл О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading. «Если самые безопасные активы в мире ведут себя так плохо, значит, акциям предстоит коррекция».

▪️Экономика США может впасть в стагфляцию, поскольку страна сталкивается с огромными рисками, связанными с геополитикой, дефицитом бюджета и инфляционным давлением, отметил глава JPMorgan Chase Джейми Даймон. Он добавил, что ФРС поступает правильно, выжидая и наблюдая, прежде чем принимать решение по монетарной политике. Даймон также отметил, что США должны «решить проблемы дефицита», и он понимает, почему инвесторы могут сокращать активы в долларах. На этой неделе крупнейший банк США открыл свой Центр геополитики, занимающийся исследованиями по России и Украине, Ближнему Востоку и глобальному перевооружению. «Это подразделение создано как для нас, так и для обучения клиентов», — сказал Даймон.

▪️В этом отчетном сезоне европейские компании в основном демонстрируют устойчивые показатели прибыли в условиях тарифного хаоса, что поддерживает «бычьи» настроения в отношении акций компаний региона. По данным Bloomberg Intelligence, продажи и рентабельность в первом квартале увеличились в большинстве секторов, а рост прибыли составил 5% в годовом исчислении против консенсус-прогноза в 1,5%. «Еще несколько недель назад в Европе наблюдался рецессионный пересмотр показателей прибыли на акцию на фоне повышенной макро- и политической неопределенности», — пишут стратеги Citigroup. По их мнению, рынок прошел пик неопределенности в отношении прибыли, и сезон отчетности способствует дальнейшему росту циклических акций, связанных с экономикой