Крах FTX и восхождения ФРС. Новые книги о финансах, которые стоит прочитать этим летом
Оглавление
Каждая из пяти тысяч копий вышедшей 32 года назад книги главы Baupost Group Сета Клармана «Маржа безопасности: низкорисковые стоимостные стратегии инвестирования для думающего инвестора» сейчас стоит не меньше $2 тысяч. Новинки, которые стоит прочитать этим летом, не введут вас в такие расходы, но могут уберечь от куда больших потерь.
«SBF: Как банкротство FTX „раскрутило“ очень плохого хорошего парня из крипты», Брэдли Дейл
Книгу о Сэме Бэнкмане-Фриде, или просто SBF, гендиректоре рухнувшей в прошлом году криптобиржи FTX, пишет и Майкл Льюис, автор бестселлеров о финансовых рынках вроде «Покер лжецов» и «Большая игра на понижение». Она должна выйти в начале октября, Apple уже выкупил права на экранизацию.
Но первым книгу о SBF выпустил специализирующийся на крипторынке опытный журналист Брэдли Дейл, ранее работавший в Coindesk (сейчас он пишет о крипте в Axios). Он не имел такого доступа к SBF, как Льюис, который проводил много времени с предпринимателем с 2021 года, когда начал собирать материал об истории успеха FTX. Дейл пообщался со своим героем, когда тот уже был в заключении, но подошел к книге по-репортерски: на основе разговоров с источниками из криптоиндустрии он описал историю роста FTX с 2019 года, основные события в истории компании, публичную деятельность и лоббизм SBF, общие особенности работы криптоиндустрии и DeFi, а также схемы, из-за которых биржа в итоге обанкротилась.
Кстати, Дейл приходит к выводу, что SBF на самом деле не был гиком, кем пытался казаться на публике. Прочитать отрывки из книги о том, как SBF создавал свой образ, можно здесь и здесь.
Что еще почитать из новинок о крипте:
«Больше денег: что такое Ethereum и как блокчейн меняет мир», Виталик Бутерин (на русском)
«Неограниченная власть: Федеральная резервная система вступает в новую эру кризиса», Жанна Смялек
Смялек, экономический корреспондент New York Times с фокусом на ФРС, описывает идеологическую трансформацию центробанка за последние 20 лет. Когда-то центробанк придерживался, как выражается The Economist, либертарианского подхода, но за это время значительно расширил свои экспансионистские функции.
Арсенал для этого во многом создал Бен Бернанке, запустивший во время мирового финансового кризиса первую программу количественного смягчения. Эти неконвенциональные методы пригодились и Джерому Пауэллу в начале пандемии. Целую главу Смялек посвящает изменению климата и цифровым валютам центробанка (CBDC) — новым сферам ответственности регуляторов.
Разгон инфляции в Штатах до уровней, которые не видели почти два поколения, заставляет общество больше рефлексировать о политике. В вышедшей в прошлом году книге Бернанке настаивал на правильности проводимой ФРС политики.
Что еще почитать из новинок о центральных банках:
«Добродетельные банкиры: день из жизни Банка Англии в XVIII веке», Энн Мерфи
«Инвестировано: как три века советов о фондовом рынке повлияли на наши кошельки, рынки и умы», Пол Кростуэйт, Питер Найт, Ники Марш, Хелен Пол, Джеймс Тейлор
Группа авторов из нескольких британских университетов на основе анализа корпуса текстов, записей и других материалов рассказывает о том, как за последние 300 лет развивался жанр инвестиционных советов для частных инвесторов в Великобритании и США. Первым таким текстом считается книга Томаса Мортимера «Каждый человек сам себе брокер» (1761), главная идея которой в том, что финансовые эксперты переоценены. Последними примерами подобного жанра авторы книги называют мотивационную литературу о личных финансах.
Они утверждают, что привлекательность популярных советов по инвестициям — несмотря на отсутствие свидетельств об их эффективности — заключается в их обещании уравнять правила игры за счет того, что частные инвесторы якобы получат ту же информацию, что и профессионалы. Также подобные тексты эксплуатируют нереалистичные представления частных инвесторов о легком заработке на рынке.
«Короли хаоса: как трейдеры с Уолл-стрит зарабатывают миллиарды в новую эпоху кризисов», Скотт Патерсон
Паттерсон — репортер WSJ, автор известных книг «Кванты. Как волшебники от математики заработали миллиарды и чуть не обрушили фондовый рынок» (переведена на русский) и «Темные пулы ликвидности. Как появление алгоритмических трейдеров исказило фондовый рынок США». В своей новой книге он рассматривает стратегии инвесторов и фондов, которые зарабатывают на катастрофических событиях.
В частности, он рассказывает о фонде Universa, который консультирует Нассим Талеб, автор теории о «черных лебедях». О том, как Талеб заработал на «Черном понедельнике» в 1987 году, а Universa — на начале пандемии в 2020-м, можно прочитать в отрывке на сайте WSJ. Кроме Universa, есть еще несколько фондов, которые используют сложные стратегии, приносящие доход в случае крушения рынка, — о некоторых из них мы рассказывали здесь.
Талеб считает, что появление конкретных «черных лебедей» трудно предсказать по определению. Его подход критикует французский физик Дидье Сорнетт, создавший во время кризиса 2008 года Обсерваторию финансовых кризисов, о которой также рассказывает Паттерсон. Сорнетт разработал систему опережающих индикаторов возникновения пузырей на финансовых рынках и критикует теорию «черных лебедей», считая, что вероятности любых рисков можно предсказать — и заработать на этом.
INVESTO — проект команды профессиональных экономических и инвестиционных журналистов
Разбираем главные темы для инвесторов, инвестидеи и перспективы самых интересных компаний. Рассказываем, как смотреть на рынок и за чем следить, чтобы получить хорошую доходность и не потерять деньги. Представляем непредвзятый взгляд со стороны.
Подробнее о проекте ⟶