Как инвесторам воспользоваться снижением ставок

Позитивные данные по инфляции, вышедшие в четверг, способствовали тому, что рынки теперь уверены: ФРС в первый раз снизит ставки в сентябре. Некоторые уже ставят на то, что ставки могут снизиться и три раза в 2024 году: сейчас консенсус предусматривает снижение на 60 б.п. (то есть ожидания находятся почти ровно посередине между двумя и тремя снижениями). Ставки по казначейским облигациям, бенчмарка для всех остальных, после выхода данных продолжили снижаться.

Если этот тренд продолжится, то можно сказать, что у инвесторов остается все меньше времени для того, чтобы зафиксировать высокие ставки. Фонды (ETF) денежного рынка, которые вкладываются в краткосрочные инструменты, становятся менее привлекательными, в то время как фонды облигаций, особенно долгосрочных (тот же TLT, вкладывающийся в долгосрочные трежерис), — более.

Для тех, кто не инвестирует на фондовом рынке, снижение ставок может дать хорошие возможности по рефинансированию кредитов по более низким ставкам. Если вы собираетесь взять кредит, но можете подождать, то, вероятно, лучше сделать это позже. Также можно ожидать, что и ставки по депозитам будут снижаться. В Европе ЕЦБ уже приступил к снижению ставок раньше ФРС. Однако для инвесторов, которые выбирают между долларовыми и евровыми активами, опережающее снижение ставок ЕЦБ означает — при прочих равных — ослабление евро.

Для рынка труда и бизнеса снижение ставок означает, что компании, в том числе технологические, вероятно, будут увеличивать наем. Для предпринимателей снижение ставок увеличивает возможности по привлечению денег.

Ключевой риск для всего этого — то, что данные по инфляции в следующие месяцы окажутся не такими позитивными. ФРС уже давно сигнализирует, что будет наблюдать за данными на длинном горизонте. Предстоящие выборы в США тоже не добавляют уверенности: считается, что победа Трампа будет способствовать росту инфляции. В свою очередь, это приведет к росту долгосрочных ставок.

О том, как сейчас выбирать облигации инвесторам, мы недавно писали тут.