Чем опасны набирающие популярность рисковые ETF

В этом году объем активов, вложенных в левереджные и инверсивные биржевые фонды (ETF), вырос примерно до $112 млрд, что является рекордным показателем как минимум с 2008 года, написал в четверг Wall Street Journal. 

Левереджные фонды позволяют инвесторам с помощью встроенных деривативов увеличить прибыль в случае, если стоимость активов будет двигаться в нужную сторону. Фонды могут двигаться как за индексом, как, например, ProShares UltraPro QQQ, втрое увеличивающий ставку на Nasdaq, так и за конкретными акциями, как, например, фонд GraniteShares, увеличивающий вдвое ставку на акции Nvidia, чрезвычайно популярную у инвесторов.

Спрос на левереджные фонды резко вырос, поскольку инвесторы ищут новые инструменты для ставок на самые интересные ниши на рынках, отмечал в мае Bloomberg. За спросом следует и предложение фининдустрии: например, та же GraniteShares подала заявку на регистрацию по меньшей мере 25 ETF, которые отслеживают отдельные акции или другие активы, от золота до биткоина, с плечом 2x и 3x.

Инверсивные фонды также с помощью сложных инструментов позволяют инвесторам сделать ставку на снижение стоимости активов.

Но, кроме изменения стоимости актива не в ту сторону, в какую ожидают инвесторы, стоит учитывать специфические риски таких фондов по сравнению, например, с фьючерсами. Вот лишь некоторые из них: 

• Эти фонды предназначены для ставок только внутри одного дня. В конце каждого торгового дня фонды «перезагружают» свою инвестиционную стратегию, что может приводить к расхождению доходности фонда с базовым индексом, особенно в условиях волатильности рынка (как, например, в начале августа). 
• В условиях общей волатильности постоянные ежедневные корректировки могут приводить к накоплению убытков, даже если индекс движется в нужном направлении.
• В случае значительных движений базового индекса левереджные фонды могут опуститься ниже минимальной допустимой стоимости, что приведет к принудительному закрытию фонда и большим потерям для инвесторов.
• Некоторые фонды инвестируют в фьючерсы, что добавляет дополнительные риски и затраты, связанные с «перекаткой» контрактов.

Также некоторые фонды являются на самом деле торгуемыми нотами (exchange-traded note, ETN), и там есть свои риски, например кредитный (банкротство эмитента), риск досрочного погашения, риск делистинга и др. Поэтому инвесторам стоит обращать внимание и на спецификацию инструментов.