Остановленные торги долларами и евро. Что ждать от рынка валют

Торги долларом и евро на Мосбирже остановлены из-за санкций. Разбираемся, что это значит для граждан, инвесторов и курса валют.

Что произошло? 

В середине июня Мосбиржа объявила, что останавливает торги и долларом, и евро. «На валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги осуществляются по всем инструментам, за исключением валютных пар с долларом США и евро», — сообщила биржа. То же касается производных инструментов с расчетами в долларах и евро. 

Почему Мосбиржа приняла такое решение и что это значит для инвесторов

Отмена торгов долларом и евро объясняется попаданием под блокирующие санкции. В середине июня Минфин США, сильно расширивший санкционный список, включил в него и Мосбиржу. В обосновании говорится, что Владимир Путин расширил возможности привлечения капитала на Мосбиржу и от россиян, и от граждан дружественных стран «в целях получения выгоды» от боевых действий и «инвестиций в российский суверенный долг, российские компании и предприятия ВПК». Среди последних, торгующихся на бирже и находящихся под санкциями, перечислены «Ростех», ОАК, «Камаз», производитель самолетов «Иркут», танков «Уралвагонзавод» и боевых вертолетов «Вертолеты России».

Банк России тогда же подтвердил, что биржевые торги и расчеты поставочных инструментов в долларах США и евро приостановлены. 

Что будет с курсом? 

Курсы этих валют будут рассчитываться по банковской отчетности и по данным внебиржевых цифровых платформ.

Первый день после отмены торгов долларом и евро после введения санкций на российском валютном рынке прошел спокойно, если не считать приостановки вывода валют с брокерских счетов — но это, скорее всего, временное решение. Установленный на основе внебиржевых сделок курс ЦБ оказался даже чуть ниже вчерашнего биржевого, а очереди в обменники выстраиваться не стали. Но вопросов о том, как будет теперь работать валютный рынок, меньше не становится. Чем грозит остановка прекращение торгов на Мосбирже? 

Как теперь будет формироваться курс доллара и евро и как он может измениться

После остановки торгов долларом и евро все операции с этими валютами перейдут на внебиржевой рынок, где и до санкций были большие объемы торгов. Грубо говоря, курс обмена будет определяться не на основе торгов, а на основе договора между покупателем и продавцом. Насколько он будет эффективным — отдельный вопрос, обращает внимание экономист Егор Сусин. 

При сокращении числа участников, то есть банков с корреспондентскими счетами, доступность валюты может проседать, спреды — «разъезжаться», а рублевые курсы доллара и евро будут определяться на основе курса юаня.

Можно ли будет купить доллары и евро в банках

Отмена торгов долларом и евро не означает, что из банков исчезнет валюта. Ее можно купить и сейчас, но где-то ее немного, а где-то ее надо заказывать заранее (после боевых действий это обычная практика). 

Что будет с рублем после остановки торгов

Главная проблема при покупке валюты сейчас — сильно выросшая разница между курсом покупки и продажи (спред). Это нужно учитывать, если вы собираетесь покупать доллары или евро.

Курс рубля будет зависеть от того, как Центробанк выстроит новую валютную инфраструктуру, в частности, от корректировки механизмов обязательной продажи валюты экспортерами и валютных интервенций ЦБ (раньше они осуществлялись на Московской бирже).

Будет ли у нас теперь несколько курсов доллара — «черный» и официальный? 

Скорее всего, нет. Банкир, занимающийся валютным рынком, утверждает, что для установки курса есть объективная расчетная цена внебиржевых сделок, а вмешательства государства в курсообразование нет. У курса на бирже, в обменнике и у ЦБ всегда был один знаменатель — фундаментальное значение обменного курса, связанное в последние два года с балансом экспорта и импорта, объясняет профессор факультета экономики ЕУСПб Юлия Вымятнина. В этом смысле после остановки торгов долларом и евро ничего не поменялось, отмечает она.

Где теперь смотреть курс доллара и евро? 

ЦБ продолжит публиковать официальные курсы валют, но теперь будет рассчитывать их на основе данных отчетности кредитных организаций по результатам заключенных операций на внебиржевом валютном рынке.

Что будет с юанем?

Юань давно занимает больше половины объема биржевых торгов. Торговля им продолжится, но все будет зависеть от того, как поведут себя крупные китайские банки. Если они откажутся работать с попавшими под санкции Мосбиржей, НКЦ и НРД, биржевая торговля юанем тоже станет невозможной. Тогда единственным способом продавать-покупать валюту (например, в рамках бюджетного правила) может стать система уполномоченных банков: ЦБ продает юани одному из специальных неподсанкционных банков, а он торгует дальше. Похожая система работала на валютном рынке в 1990-е.

Что ждать инвесторам

Если вы ждали коллапса российского валютного рынка после остановки валютных торгов, то зря — ЦБ и правительство давно готовились к закрытию торгов и имели на этот случай план, а делать курс рубля нерыночным пока не собираются. Но удар по рынку нанесен, и санкции не останутся без последствий: внешнеторговые издержки еще немного вырастут, волатильность курсов увеличится, жизнь клиентов банков и брокеров станет неудобнее, а комиссий для них станет больше.